杨业是杨家将的第一代，功名最盛，牺牲最为壮烈。

根据传说，北宋初期，辽兵来犯，朝廷立擂求帅。太师潘仁美之子潘豹想挂帅，于是摆台逞凶，打死多人，后被杨七郎劈死，杨家夺得帅印。不久老令公挂帅出征，潘仁美公报私仇，没有按原定计划接应，害死杨七郎，老令公杨继业被困两狼山，最后碰碑而死。其他杨家兄弟个个血染沙场，大郎、二郎、三郎三英捐躯，四郎、五郎或出家或流落异邦，只有六郎回到家中。杨继业的夫人佘太君上书皇帝，斥责潘仁美按兵不动；加上八贤王等人的帮助，潘仁美最终被贬官。民间传说中，杨继业有七子和八姐九妹，杨业死后，宋帝勉慰其家，赠太君龙头拐杖，可上打昏君，下打奸臣。

以上传说有部分事实，但不尽然。

历史上真正的杨业本名叫杨重贵，其父杨信是麟州（陕西神木北）的土豪，趁五代混乱的时候，占据麟州，自称刺史，后先后归附过后汉、后周。大约是在杨信归附后汉的时候，为了结交当时河东节度使刘崇，他派少年杨重贵前去太原。后杨信投靠后周，杨重贵则留在了太原。杨信死后，杨业的弟弟杨崇勋继任刺史，又以麟州归附了北汉刘崇。其后杨崇勋又归附了后周。

虽然杨家这样反复地归顺，但是在五代那个混乱特殊的年代，杨重贵在太原的生活并没有受到什么影响。刘崇很看重年少英武的杨重贵，他认杨重贵为养孙，改其名为刘继业。刘继业先担任保卫指挥使，以骁勇著称，因功升迁到建雄军节度使。由于刘继业战功卓著，所向无敌，国人称其“无敌”。

刘继业在北汉时期的主要对手是辽国，有《辽史》为证。《辽史》中记载，刘继业归顺北宋后，与辽军对阵，辽将耶律斜轸责问已改名为杨业的刘继业说：“汝与我国角胜三十余年，今日何面目相见。”

有人可能会有疑问：北汉一直臣事辽国，杨业怎么会与辽国交战呢？原因是，当时处于强势的辽国经常侵掠北汉的边境，刘继业为北汉守边，必然经常与来犯的辽军交锋。根据耶律斜轸的话可以看出，刘继业与辽军对阵三十余年未处下风，虽然规模不大（只是“角逐”），但足以担当“无敌”的称号。这样的经历也让刘继业积累了丰富的边防经验。

北汉灭亡以后，刘继业归降北宋，宋太宗素知刘继业威名，授予他左领军大将军，郑州防御使。《续资治通鉴》中记载，刘继业在太原城头苦战防守，甚至北汉主刘继元投降以后，还在坚持战斗。后宋太宗派刘继元亲自招降，刘继业才大哭解甲归降。

刘继业归宋以后，恢复本姓“杨”，单名业。因为对防御辽国有丰富经验，被朝廷委任掌管代州（山西代县）和三交（太原北）一带的驻防事宜。任职第二年，杨业即破辽兵于雁门（山西）。雍熙三年（986年），宋军大举北伐攻辽，杨业、潘美率西路军攻克云（山西大同）、朔（今朔县）、寰（朔县东北）、应（应县），东路军曹彬克涿州。辽国萧太后南下应援，不久，宋朝的东路军在河北战败，杨业奉命护送四州百姓撤退，途中与辽国大军相遇。主帅潘美与监军王侁迫令杨业出战，杨业自知不敌，无奈之下仍旧孤军力战，终被陷于陈家谷口（山西朔县南），重伤被俘，绝食而亡，年约六十。杨业的事迹当时即被人传述，后逐渐演为“杨家将”故事。

根据演义、小说所述，害死杨业的罪魁祸首是潘仁美。据民间传说，在雍熙三年宋军北伐时，潘仁美是西路军主帅，杨业是他的副手。由于潘美对杨业的才能非常嫉妒，所以在杨业乘胜追击时，故意囤兵不动，又不给予粮草供应，最终导致杨业兵败身亡。在《宋史·杨业》中也有如此一段记载：“主将戍边者多忌之，有潜上谤书斥言其短，帝览之皆不问，封其奏以付业。”大意是说：当时戍边的主将非常忌妒杨业，悄悄上书诽谤杨业，宋帝看了之后什么也没问，而是把奏书封好送给杨业。当时杨业尚未伐辽，还在驻守雁门关，任代州兼三交驻泊兵马都部署。而在杨业之上的“主将”是谁呢？民间一致认为就是指潘仁美。然而在杨业之死事件中，潘仁美并非是罪魁祸首，而是监军王侁。

也有人提出，害死杨业的最终祸首并非王侁，而是另有其人。当时与王侁同为监军的还有刘文裕。刘文裕官职在王侁之上（团练使高于刺史），并且是外戚，有一定的沙场经验，他在军中权力不应低于王侁。王侁监军权力再大，也不可能只手遮天。这样推论下来，杨业之死或许更应该由刘文裕负责。当然，无论如何，王侁决策失误的罪责是逃不掉的。